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午评:橡胶涨近3%、棉花涨近2% 棕榈油、动力煤跌逾2%

  10月16日,国内期市早盘涨跌不一,能化品分化,橡胶(13820, 445.00, 3.33%)涨近3%,沥青(2418, 46.00, 1.94%)、短纤涨逾2%,塑料(7285, -95.00, -1.29%)、PP、纯碱跌逾1%;黑色系走跌,动力煤(592, -13.40, -2.21%)跌逾2%,铁矿(790, -0.50, -0.06%)石跌逾1%;农产品涨跌互现,豆一涨逾2%,棉花(14545, 225.00, 1.57%)涨近2%,棕榈(6052, -146.00, -2.36%)油跌逾2%,豆油跌近2%。



  下游数据良好,沪胶主力创新高


  盘初沪胶强势拉涨完成突破,主力升至18年初后最高水平。


  供应端利好仍在加持,目前泰国主产区原料仍维持上涨势头,一方面反映现货市场情绪不错,另一方面反映短期供应仍偏紧,跟当下泰国季节性降雨相关。目前交割品供应量有限的局面仍未得到缓解。海南胶水价格持续几日大幅拉涨,当前胶水收购价格涨至14700元/吨,原料价格高过成品价格,现货全乳胶以及其他胶种价格纷纷上行,因此天气带来了成本端的支撑。


  需求方面,无论是9月重卡、汽车销售数据都不错。同时轮胎厂开工率节后迅速恢复,大部分工厂已恢复至节前高开工率的水平。青岛保税区混合胶库存持续四个周去库,库存虽然还在高位但压力在缓慢缓解。整体看供需均指向利多,在交割品依旧不足的情况下,叠加宏观氛围转暖,橡胶走势偏强。



  郑煤遭遇四连阴,期价跌破600点


  受到内蒙古地区增产影响,产区整体价格涨势放缓,与此同时,目前吉林增加500万吨已经确定,受冬季保供压力影响,东北地区释放配额可以预期,进口端已经开始出现边际放松,后续变数依旧比较大,加之下游库存水平偏高,期价近期持续回调。 



  棕榈油择机布局空单


  据期货日报10月16日报道,棕榈油11—12月将出现阶段性供大于求格局,随着年底库存累积的逐步兑现,棕榈油价格将逐步下滑。建议布局棕榈油空单,周期长度10月底至11月底。



  棕榈油供大于求的阶段


  棕榈油产量将在10月到达高峰后开始季节性回落,持续到明年2月,棕榈油出口同样面临季节性回落。


  今年春夏季节没有出现明显的天气异常,虽然当前有出现拉尼娜的可能性,但已经影响不到棕榈油今年年底和明年年初的产量。因此,今年11月到明年2月,将出现明显的同比产量增长,配合需求正常的季节性回落,11—12月将出现明显的供大于求格局。


  从海温异常指数,当前海温偏低,但并不极端;南方涛动指数正在逐步下降,如果持续,很可能影响明年棕榈油四季度产量。


  当前国内和马来西亚库存偏低是制约下行空间的主要因素,不过从库存季节性走向来看,两者都会出现年底库存重建的过程,未来随着供大于求格局出现,库存累积,棕榈油价格预计会回落。



  替代性品种需求预期


  从未执行合同需求走势来看,菜籽油需求上行动力减弱,强势的豆油需求预期也已经在高位振荡。豆油、菜油未执行合同上行趋势一旦打破,油脂整体都会出现明显回调过程。


  当然,目前国内菜籽油库存仍在低位,相比库存相对较高的豆油,更抗跌。


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